如以通用等跨国公司为代表来作观察，其股权结构已高度分散，找不到谁是资本家的代表。

具体说来：一是要建立大气污染信息公开机制，及时公开有关信息，发挥民众的监督作用。三是坚持积极引导、大力扶持、加强管理、健康发展的方针，发挥环保NGO（非政府组织）的作用，鼓励NGO积极参与大气污染联防联控。

发展环保市场，推行节能量、碳排放权、排污权、水权交易制度，建立吸引社会资本投入生态环境保护的市场化机制。由于雾霾污染的跨区域特点，仅靠各省市各自为政已不可能解决问题，而必须突破一亩三分地思维和行政区划限制，从更大区域出发，统一协调各地区的环保力量，合理统筹区域环保资源，形成区域治理雾霾的合力。第三层次：探索京津冀大气污染联防联控的社会参与机制。四是实行区域强制性排放上限，并以指令形式进行排放权分配与管控。十八大报告提出要建立反映市场供求和资源稀缺程度、体现生态价值和代际补偿的资源有偿使用制度和生态补偿制度，积极开展节能量、碳排放权、排污权、水权交易试点。

京津冀地区造成雾霾的污染物主要来源于燃煤、机动车尾气污染和工业排放等。更好地发挥政府的作用，一方面，需要充分发挥已成立的国务院京津冀协同发展领导小组及其办公室在京津冀大气污染联防联控中的领导作用，另一方面，还要通过建立京津冀地方政府之间各种形式的协作机制，发挥地方政府在大气污染联防联控上的核心作用。本月早些时候公布的11月份官方和汇丰/ Markit的PMI均小幅下降，服务业PMI较10月份小幅上升，但HSBC/Markit的综合产出指数降至六个月低点51.1。

中国计划推广上海自贸区的市场化改革，并且已经宣布了天津、广东和福建三个新自贸区。在这种背景下，出口增速于11月降至七个月低点4.7%也就不完全出乎意料了。工业增加值增速逐渐放缓表明国内需求走软。展望未来，本刊预计央行将会推出更多慎重的货币宽松政策，例如数次降息、对银行存款准备金率和贷存比率的调整等。

我们预计进口增速不会出现结构性负值，只是过去的那种高增长率时代已经终结。这种做法往往与对香港的出口相关。

信贷情况总体好转 尽管活动数据走弱，11月的信贷情况总体出现明显好转。近来的经济数据符合我们有关经济持续、逐渐放缓的基本情境预期，我们预计今年经济增速将从2013年的7.7%降至（略低于）7.5%，到2015年将降至7%。今年中国经济增长率将从去年的7.7%降至略低于7.5%（第一次低于目标水平）。2013年年初以来，货币供应量的增长也处于下行态势。

  上周召开的中央经济工作会议确定了2015年的经济日程表。贷款数据在7月份大幅下降后逐渐回升，但10月份又出现回落。这显示出内需不断走弱的情形，但特殊因素也起到了一定的作用，比如APEC峰会期间工厂关停、虚开发票以及油价不断走低等。所有这些都是所谓的"新常态"的一部分。

这也是我们对2015年经济增幅的预期。11月份通货膨胀率创五年低点 自从2014年5月以来，中国的通货膨胀率就一直呈现下降趋势，11月份同比通胀率创出1.4%的五年低点，远低于3.5%的官方目标。

11月份，银行贷款占社会融资规模的比重接近75%。11月，社会融资规模和新增贷款均回升至10月份水平。

估计不会出台像日本等发达国家那样的大规模放松举措。与此同时，贸易顺差扩大至历史新高545亿美元。若中国央行采取更多措施，具体措施可能仍在该行的政策工具范围之内。另外，零售额的表现好于预期，11月份零售额同比增幅小幅升至11.7%，尽管这在一定程度上因为特殊的打折促销提振。亚太经济合作组织(APEC)会议期间工厂关闭导致工业增加值增幅进一步下降 11月份工业增加值同比增速从10月份的7.7%放缓至7.2%，逼近8月份创下的五年半低点6.9%。出口放缓，进口再度出现下降 7-10月份出口同比增幅平均为12.7%，因而为经济提供了助力。

降息举动凸显政府对持续提供支持的承诺 中国政府首先对经济增长放缓和房地产行业的下滑采取了定向刺激举措，主要针对房地产行业和中小企业。不过据报道，鉴于贷款情况明显低于全年目标，中国央行已要求银行在年底前加大放贷力度。

今年总体债务已经攀升至GDP的250%。外界普遍预计，届时，政府给出的2015年增长目标将为7%。

不过，社会融资规模仍明显低于2014年年初时的水平，这是有关部门采取的遏制影子银行业务措施的一个反映。尽管外部盈余对人民币构成支撑，我们认为在2015-2016年人民币兑美元将贬值，部分反映出两国货币政策分化的状况。

而且，尽管政府暂时可能会延续之前制定增长目标的传统，但他们在允许经济状况（稍稍）偏出目标方面的灵活性更大。（本文译自《巴伦周刊》）   进入专题： 中国经济 。这不仅反映了能源、食品价格的下降，还反映出国内需求的减弱以及产能过剩问题。在9、10月份明显复苏之后，同比进口增速于11月再度转为负值（同比下降6.7%）。

不过，中国政府仍然会保持谨慎态度，因为11月份的降息引发了中国股市的大幅上涨。2015年经济工作会议强调改革 上周的年度中央经济工作会议为2013年中共十八届三中全会提出的战略性改革进一步指明了方向，中国应推动经济增长模式的再平衡（消费和服务将取代投资和工业成为经济增长的主要动力）以及引入更多的市场元素。

11月底，央行推出采取了涉及面更广的措施，意外下调了金融机构的基准存、贷款利率（2012年7月以来未调整过）。自2012年3月以来，中国的生产者价格指数(PPI)一直处于负值状态。

不过，近来工业增加值增速放缓在一定程度上是因为，在11月份APEC会议期间，政府为了减少污染暂停了北京和周边地区的工业和建筑活动。改革内容包括金融领域市场化、简化行政审批、鼓励创新、改革国有企业及土地改革。

中国经济增长模式的再平衡得以确认，同时落实战略性改革仍然是工作重心。11月份固定资产投资同比增长15.8%，增幅符合预期，但略低于10月份今年中国经济增长率将从去年的7.7%降至略低于7.5%（第一次低于目标水平）。今年总体债务已经攀升至GDP的250%。

11月底，央行推出采取了涉及面更广的措施，意外下调了金融机构的基准存、贷款利率（2012年7月以来未调整过）。在9、10月份明显复苏之后，同比进口增速于11月再度转为负值（同比下降6.7%）。

而且，尽管政府暂时可能会延续之前制定增长目标的传统，但他们在允许经济状况（稍稍）偏出目标方面的灵活性更大。展望未来，本刊预计央行将会推出更多慎重的货币宽松政策，例如数次降息、对银行存款准备金率和贷存比率的调整等。

出口放缓，进口再度出现下降 7-10月份出口同比增幅平均为12.7%，因而为经济提供了助力。2015年的经济增长目标将在明年3月份的两会上宣布。